Các nhà đầu tư trái phiếu để mắt đến thị trường trái phiếu vì triển vọng về một tổng thống Dân chủ và sự kiểm soát của Đảng Dân chủ đối với Quốc hội khiến cho việc kích thích hơn nữa và chi tiêu của chính phủ khác gần như chắc chắn.
Thị trường đã giảm nhẹ sau cuộc bạo động lịch sử tại Điện Capitol Mỹ và dữ liệu việc làm giảm lần đầu tiên kể từ đợt giảm kỷ lục vào tháng 3 đã đẩy lợi suất lên mức chuẩn 10 năm lên 1,12%, với mức tăng 5 điểm cơ bản chỉ trong ngày thứ Sáu, bất chấp báo cáo việc làm đáng thất vọng.
Lợi suất cao hơn gây áp lực cho Vàng; 175 tỷ Euro cùng với các vấn đề về chủ quyền vào tháng 1 ở Châu Âu
Lợi tức trái phiếu kho bạc 10 năm đã vượt qua phạm vi lợi suất 1% vào tuần trước khi có thông tin rằng đảng Dân chủ đã giành được cả hai ghế trong cuộc bỏ phiếu ở Georgia, giúp đảng này kiểm soát Thượng viện cũng như Hạ viện.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc 30-năm tăng thêm 4 điểm vào thứ Sáu đạt 1,89%. Giá Vàng giảm khi các nhà đầu tư từ bỏ thiên đường an toàn để chuyển sang trái phiếu có lợi tức cao hơn.
Một loạt các đợt đấu giá mạnh mẽ của trái phiếu kho bạc trong tuần này kêu gọi bán 58 tỷ đô la trái phiếu 3-năm, 38 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 24 tỷ đô la trái phiếu 30 năm, vì lợi suất cao hơn dự kiến sẽ tăng sự thèm muốn của nhà đầu tư.
Dữ liệu việc làm đã giảm 140.000 trong tháng 12, mặc dù tỷ lệ không thay đổi ở mức 6,7%. Tăng trưởng việc làm trong các dịch vụ chuyên nghiệp, thương mại bán lẻ và xây dựng đã bù đắp một phần cho sự sụt giảm trong lĩnh vực giải trí, khách sạn và giáo dục tư do sự gia tăng các ca nhiễm Covid-19.
Các nhà phân tích kỳ vọng đảng Dân chủ sẽ thông qua một biện pháp kích thích theo thứ tự từ 900 tỷ USD đến 1 nghìn tỷ USD khác cao hơn con số 900 tỷ USD được thông qua vào tháng 12.
Ngoài chính trị và kích thích tài khóa, sự chú ý còn tập trung vào triển vọng tăng lạm phát. Phần lớn được tạo ra từ tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 10 năm – bắt nguồn từ sự khác biệt về lợi suất giữa các trái phiếu kho bạc để bảo vệ lạm phát và các trái phiếu kho bạc thông thường – đã tăng trên 2% lần đầu tiên kể từ năm 2018. Do FED có chính sách để lạm phát tăng cao hơn mục tiêu 2% trong một số thời điểm, tỷ lệ hòa vốn sẽ phải đạt được một thỏa thuận cao hơn để có thể đặt lên một mức báo động.
Các nhà phân tích kỳ vọng đường cong lợi suất sẽ dốc dần khi Mỹ và các tổ chức phát hành khác chuyển khoản vay của họ sang trái phiếu kỳ hạn dài hơn, chốt lãi suất thấp trong thời gian lâu hơn và các nhà đầu tư tổ chức đổ xô vào để mua trái phiếu với mức lợi suất cao hơn. FED và các ngân hàng trung ương khác có thể sẽ theo dõi một cách chặt chẽ việc mua tài sản của họ.
Khoảng cách giữa lợi tức trái phiếu hai năm và trái phiếu 10 năm – một thước đo được theo dõi chặt chẽ bởi đường cong lợi tức – được nới rộng lên 0,99% vào cuối tuần trước, so với mức 0,80 % một tuần trước đó. Tuy nhiên, FED có thể kiểm tra bất kỳ sự gia tăng quá mức nào trong lãi suất dài hạn bằng cách chuyển việc mua trái phiếu sang các kỳ hạn dài hơn.
Ở Châu Âu, những người đi vay có chủ quyền có thể bán trái phiếu với giá lên tới 175 tỷ Euro chỉ trong tháng Giêng, theo một ước tính. Pháp, dự kiến sẽ vay 260 tỷ Euro vào năm 2021, đã bắt đầu năm với khoản vay 11 tỷ Euro đối với trái phiếu kỳ hạn 10-năm, 20-năm và 30-năm, theo đó kỳ hạn dài hơn được định giá sẽ có lợi suất dương.
Ý vốn dĩ không xuất hiện thường xuyên so với các quốc gia khác đối với vấn đề trái phiếu cũng đã có đợt chào bán sớm 10 tỷ Euro trái phiếu 15 năm, thu hút 110 tỷ Euro đơn đặt hàng. Tây Ban Nha, Đức, Ireland và Slovenia đều tham gia vào thị trường trái phiếu trong tuần đầu tiên của năm mới. Đức cho biết họ sẽ bán khoảng 470 tỷ Euro trái phiếu trong năm nay, với 200 tỷ euro ròng trong đợt phát hành mới.
Các nhà đầu tư vào trái phiếu có chủ quyền của khu vực đồng tiền chung Euro – không giống như những người mua trái phiếu của Mỹ - không dự đoán lạm phát cao hơn do việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu mua vào khiến lợi suất giảm xuống.