Xây dựng hạ tầng, kết nối đô thị
Doanh thu quý 1/2023 của LCG đạt 242 tỷ (+33,6% YoY) và lợi nhuận sau thuế ở mức hơn 10 tỷ đồng (-80,1% YoY): 1) Không còn ghi nhận doanh thu tài chính bởi sang nhượng cổ phần trong quý 1 như cùng kỳ; 2) Biên lợi nhuận gộp giảm mạnh từ mức 22,1% xuống 14,4% trong cùng kỳ.
Những dự án trọng điểm của LCG:
- Dự án QL 45 - Nghi Sơn: Đây là gói thầu có quy mô 1,194 tỷ và dự kiến thông xe vào tháng 9/2023. Đến tháng 3/2023, công ty đã hoàn thành 62% khối lượng thi công các hạng mục thảm cấp phối đá dăm, cấp phối gia cố xi măng. + Dự án Vũng Áng - Bùng: Quy mô dự án đạt 5,098 tỷ đồng. Đây là dự án LCG có 25% vốn góp và đã khởi công vào tháng 1/2023 dự kiến hoàn thành trong năm 2025. + Dự án Vân Phong- Nha Trang: Quy mô dự án đạt 4,700 tỷ đồng. Trong đó, vốn góp của LCG hơn 58%, cũng đã khởi công trong tháng 1/ 2023 và dự kiến hoàn thành năm 2025. + Dự án Long Tân City dự kiến hoàn thiện cơ sở hạ tầng để bàn giao cho nhà nước, thực hiện triển khai phương án kinh doanh đối với quỹ đất y tế, giáo dục 5,2ha.
Với kỳ vọng đầu tư công sẽ khởi sắc trong giai đoạn nửa cuối năm 2023, chúng tôi dự phóng doanh thu năm 2023 đạt 2,263 tỷ (+125% YoY) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 150 tỷ đồng (-22,7% YoY): 1) Biên lợi nhuận góp tăng từ mức 12,8% lên mức 13,5%; 2) Doanh thu tài chính giảm mạnh hơn 95%YoY do không còn được ghi nhận từ hoạt động sang nhượng cổ phần của công ty con; 3) Chi phí tài chính giảm nhẹ ở mức 5% với hơn 66 tỷ đồng.
EPS dự kiến đạt 775 đồng/ cổ phiếu, tương ứng với mức P/E dự phóng đạt 17,7x. Chúng tôi đánh giá KHẢ QUAN với LCG trong dài hạn: 1) Kỳ vọng giải ngân đầu tư công triển khai mạnh bắt đầu từ nửa cuối năm 2023; 2) LCG được ký các dự án mới sẽ là động lực giúp doanh nghiệp ghi nhận lợi nhuận và doanh thu cao cho những năm tiếp theo
GÓC NHÌN KỸ THUẬT
LCG hiện tại đang kiểm định ngưỡng kháng cự trong ngắn hạn quanh vùng 13,700 đồng/ cổ phiếu. Thanh khoản vẫn duy trì ở mức cao hơn trung bình 20 phiên.