Hôm thứ Hai, JPMorgan đã hạ cấp cho SM Prime Holdings, Inc (SMPH: PM) (OTC: SPHXF), chuyển xếp hạng của cổ phiếu từ Thừa cân sang Trung lập. Cùng với việc thay đổi xếp hạng, công ty cũng điều chỉnh mục tiêu giá cổ phiếu thành PHP31.00, giảm so với mục tiêu PHP41.00 trước đó.
Việc hạ cấp được thúc đẩy bởi dự đoán tăng trưởng thu nhập ròng chậm hơn cho SM Prime Holdings, dự kiến ở mức 7% mỗi năm đến năm 2026, thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là 11%.
Nhà phân tích đã trích dẫn một số yếu tố cho triển vọng tăng trưởng được kiềm chế, bao gồm hiệu ứng cơ sở cao từ việc công ty trở lại mức lợi nhuận trước đại dịch vào năm 2023, doanh thu dân cư ổn định do nhu cầu yếu ở phân khúc thị trường tầm trung và chi phí lãi vay tăng, dự kiến sẽ chiếm 18% EBIT ước tính cho năm 2024 và tỷ lệ nợ ròng trên vốn chủ sở hữu là 0,9 lần.
Tâm lý thị trường đối với SM Prime Holdings dự kiến sẽ vẫn dịu đi khi các nhà đầu tư điều chỉnh theo mức giảm dự báo 20% so với cùng kỳ năm ngoái về doanh số bán hàng trước cho năm nay, với mức giảm mạnh hơn 40% dự kiến trong nửa đầu năm 2024. Sự sụt giảm doanh số bán hàng trước này có thể dẫn đến doanh thu dân cư trì trệ hàng năm từ năm 2025 đến năm 2027.
Nhà phân tích cũng bày tỏ sự hoài nghi về lợi ích trước mắt của việc cắt giảm lãi suất tiềm năng, cho thấy có thể mất từ hai đến bốn năm để gánh nặng thế chấp giảm xuống mức dễ quản lý hơn là 60-70% từ mức 82% hiện tại, ngay cả khi giả định giá bất động sản ổn định.
Mặc dù bị hạ cấp, JPMorgan không khuyến nghị vị trí Underweight đối với SM Prime Holdings, chỉ ra các trung tâm thương mại của công ty là một nguồn tiền mặt liên tục. Hơn nữa, công ty lưu ý rằng các yêu cầu nghiêm ngặt hơn của người mua có thể giúp giảm khả năng doanh thu nhà ở trong tương lai.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.