Hy Lạp đã gia nhập liên minh các nước khu vực đồng euro với lợi suất trái phiếu âm khi trái phiếu 5 năm của nước này giảm xuống dưới 0 vào thứ Hai. Nó hầu như không phải là một liên minh độc quyền – Ý hiện là nước đi vay có chủ quyền duy nhất của khu vực đồng euro có lợi suất dương trên trái phiếu 5 năm của mình.
Cam kết của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào tuần trước để duy trì tốc độ mua trái phiếu cao chắc chắn đã khuyến khích các nhà đầu tư mua tờ báo của Hy Lạp. ECB đã xua tan lo ngại rằng sự phục hồi kinh tế đang gia tăng sẽ khiến ngân hàng rút lại chương trình mua trái phiếu khẩn cấp trị giá 1,85 nghìn tỷ euro.
Động thái về lợi suất của Hy Lạp diễn ra khi Liên minh châu Âu bắt đầu bán trái phiếu đầu tiên trong kế hoạch phục hồi kinh tế của khối, dự kiến sẽ vay lên tới 800 tỷ euro vào năm 2026 để hỗ trợ các khoản viện trợ và cho vay cho các nước thành viên nhằm phục hồi sau đại dịch COVID-19 .
Theo tính toán của Reuters, trái phiếu 10 năm dự kiến sẽ huy động được 10 tỷ € và sẽ được định giá để sinh lời 0,1%. Đợt phát hành ban đầu này dựa trên 90 tỷ euro trái phiếu của EU để tài trợ cho chương trình SURE về viện trợ thất nghiệp.
Với việc EU sẽ vay 80 tỷ euro nợ dài hạn cho chương trình phục hồi trong năm nay, các vấn đề mới sẽ bổ sung tính thanh khoản cho thị trường, vì các nhà đầu tư hy vọng EU sẽ trở thành một bên đi vay thường xuyên.
Tại cuộc họp chính sách vào tuần trước, hội đồng quản trị ECB cho biết họ sẽ duy trì việc mua trái phiếu, bao gồm trái phiếu doanh nghiệp cũng như trái phiếu chính phủ, ở mức 80 tỷ euro một tháng.
Hôm thứ Hai, thành viên ban điều hành Isabel Schnabel đề nghị ngân hàng trung ương nên ưu tiên mua trái phiếu xanh. Việc loại trừ các công ty sử dụng nhiều khí thải để thúc đẩy việc giảm lượng khí thải trong khi vẫn duy trì chính sách trung lập với thị trường là không đủ. Các công ty đóng góp vào biến đổi khí hậu được đại diện quá nhiều trên thị trường trái phiếu vì họ có nhu cầu vốn cao hơn.
Nhận xét của Schnabel phù hợp với chiến lược tổng thể của ECB trong việc sử dụng các nguồn lực của mình để chống lại biến đổi khí hậu.
Tại Hoa Kỳ, lợi suất trái phiếu chuẩn 10-năm đã tăng lên khoảng 1,5% vào thứ Hai sau khi giảm xuống mức thấp 1,43% vào thứ Sáu, khi các nhà đầu tư định vị cho cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong tuần này.
Các nhà hoạch định chính sách của Fed dự kiến sẽ giữ cho chính sách rất phù hợp, nhưng các nhà đầu tư sẽ xem xét liệu các dự báo kinh tế từ các thành viên FOMC có cho thấy lạm phát cao hơn và có lẽ là mục tiêu tăng lãi suất sớm hơn hay không. Tập hợp các dự báo kinh tế cuối cùng, vào tháng 3, chỉ ra rằng lãi suất chuẩn của Fed sẽ duy trì ở mức gần 0 cho đến năm 2023.
Các nhà kinh tế bị chia rẽ trong quan điểm của họ về lạm phát. Nhiều người đồng ý với Fed rằng mức tăng lạm phát hiện tại — chỉ số giá tiêu dùng được công bố vào tuần trước cho thấy mức tăng hàng năm là 5% — chỉ là tạm thời, do giá cả giảm một năm trước và tình trạng thiếu hụt tạm thời sau sự cố COVID-19. Tuy nhiên, những người khác lại coi lạm phát cao hơn là một xu hướng lâu dài hơn, có tác động đến lãi suất.
Trong mọi trường hợp, Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ phải cực kỳ thận trọng trong những gì ông nói tại họp báo vào thứ Tư để tránh kích động thêm vào sự lo lắng của các nhà đầu tư rằng Fed sẽ sớm xem xét giảm tốc độ mua trái phiếu.